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农林牧渔行业报告：价格止跌不改产能去化持续推荐生猪及后周期板块|全球热点评

2023-04-25 04:29:06来源：东兴证券股份有限公司

报告摘要：

(资料图)

本周生猪价格为14.24 元/千克，较上周下跌1.39%;猪肉价格为19.38 元/千克，较上周下跌0.97%;仔猪价格35.46 元/千克，较上周下跌3.30%;二元母猪价格为2668.14 元/头，较上周下跌0.28%。本周周内猪价震荡走强，但上周末下跌较多，整体均价环比仍下跌。供给端来看，临近五一，备货需求有所提升，叠加发改委表示会密切跟踪生猪市场动态，按照猪肉储备调节预案，及时开展中央猪肉储备调节工作，市场信心有所提振，养殖端存在一定惜售情绪。需求端来看，备货需求有所增加，但终端需求不温不火，价格涨幅有限。仔猪母猪价格持续偏弱运行，补栏需求不旺，以观望为主。据国家统计局数据，3 月末，全国能繁母猪存栏4305 万头，环比继续去化0.87%。虽然价格有所上涨，但Q2 生猪供需格局仍难言利好，行业仍处于亏损局面。我们认为在亏损+疫病背景下，后市产能去化幅度有望逐步加大，猪周期站在边际向好的拐点，步入左侧布局区间，建议逢低布局。行业具备较强的配置价值。

建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。

动保方面，兰兽研、中科院两个路径的非洲猪瘟亚单位疫苗近期已分别向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。今年冬春季节非瘟疫情在北方区域性爆发，非洲猪瘟仍是困扰行业的烈性传染病，而疫苗是实现有效防疫的最好途径。非瘟疫苗一旦上市，作为大单品将带来行业空间显著扩容，参与研发销售的首批企业有望抢占先机获得较高市场份额，显著提振收入业绩。动保板块周期性与变革性并存，持续强烈推荐，重点推荐动保龙头普莱柯、生物股份、科前生物。

市场回顾：

本周（0417-0421）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：农产品加工0.39%、种植业-0.26%、养殖业-1.21%、渔业-1.43%、饲料-1.90%、动物保健-2.92%。

本周（0417-0421）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：万辰生物38.99%、道道全24.01%、华绿生物22.21%、雪榕生物15.50%、益客食品10.74%；表现后五的公司为：科前生物-4.80%、粤海饲料-4.86%、晓鸣股份-4.86%、禾丰股份-5.14%、平潭发展-5.20%。

行业资讯与重点公司公告：

1、苏垦农发：苏垦农发2022 年年度报告

苏垦农发公布2022 年年报，实现营业收入127.3 亿元，同比增长11.9%；归母净利润8.26 亿元，同比增长10.8%；归母扣非净利润6.71 亿元，同比高增13.2%。重点推荐：【重点推荐】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份【建议关注】中宠股份、佩蒂股份、天康生物、隆平高科、大北农

风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。

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